طی چند سال گذشته، اوراق‌قرضه خزانه‌داری ایالات متحده که به طور سنتی امن‌ترین سرمایه‌گذاری در نظر گرفته میشود، در مقایسه با شمش طلا عملکرد ضعیفی داشته است. این روند از سال ۲۰۱۸ به‌ویژه در مورد اوراق‌قرضه ۱۰ساله خزانه‌داری مشهود است که نه‌تنها از سال ۲۰۰۸ نتوانسته‌اند با تورم همگام شوند، بلکه ارزش قابل‌توجهی را در شرایط واقعی و با تورم تعدیل شده ازدست‌داده‌اند.
این وضعیت نگران‌کننده است، به‌ویژه برای بازنشستگانی که اغلب به‌شدت به اوراق‌قرضه در پرتفوی خود متکی هستند. کاهش ارزش چشمگیر بوده است، به‌طوری‌که اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله حدود یک‌سوم ارزش خود را در کمتر از سه سال ازدست‌داده‌اند و اوراق خزانه‌داری بلندمدت حدود نیمی از ارزش خود را ازدست‌داده‌اند. این کاهش ارزش در تضاد با عملکرد شمش طلا است که بازدهی بهتری را در مدت مشابه ارائه کرده است.
این مقاله رویکرد سیستم سیاسی ایالات متحده به مدیریت مالی را مورد نقد قرار می‌دهد و سهم آن در عملکرد ضعیف اوراق‌قرضه خزانه‌داری را برجسته می‌کند. هر دو حزب سیاسی بزرگ در ایالات متحده به دلیل رویکرد خود مورد انتقاد قرار می‌گیرند؛ زیرا خواستار مالیات‌های کمتر و هزینه‌های بیشتر بدون پرداختن به کسری‌های سرسام‌آور هستند.
این وضعیت منجر به کسری بودجه گسترده شده است، به‌طوری‌که دولت فدرال کسری بیشتری نسبت به تولید ناخالص داخلی نسبت به دوران رکود بزرگ دارد. دفتر بودجه کنگره پیش‌بینی می‌کند که این کسری‌ها همچنان به رشد خود ادامه می‌دهند و بدهی ملی را تشدید می‌کنند.
عدم تأمین مالی مجدد بدهی‌ها با نرخ‌های بلندمدت در طول دوره همه‌گیری وضعیت را پیچیده‌تر کرده است. این سوءمدیریت مالی باعث افزایش نوسانات در بازار اوراق‌قرضه شده و سؤالاتی را در مورد دوام بلندمدت اوراق خزانه‌داری به‌عنوان یک سرمایه‌گذاری مطمئن ایجاد کرده است.
چشم‌انداز اوراق‌قرضه خزانه‌داری حتی پس از عملکرد نامناسب قابل‌توجه آنها همچنان مشکوک است. خرید اوراق‌قرضه ۱۰ساله خزانه‌داری اکنون مستلزم شرط‌بندی بر روی نرخ‌های تورم پایین در دهه آینده است که باتوجه‌به شرایط سیاسی و اقتصادی کنونی یک فرض مخاطره‌آمیز است.
این مقاله نشان می‌دهد که تورم ممکن است تنها راه‌حل عملی برای ایالات متحده برای مدیریت بدهی روبه‌رشد خود باشد که باعث کاهش بیشتر سرمایه‌گذاری در اوراق‌قرضه خزانه‌داری میشود.
درحالی‌که اوراق‌قرضه خزانه‌داری ممکن است فرصت‌های معاملاتی کوتاه‌مدت، به‌ویژه در شرایط رکود اقتصادی را ارائه دهند، اما دیگر به‌عنوان یک سرمایه‌گذاری مطمئن و بلندمدت قابل‌اعتماد دیده نمی‌شوند. این مقاله جایگزین‌هایی مانند انرژی، سهام کشاورزی، معادن، املاک و مستغلات، طلا و اوراق‌قرضه محافظت شده در برابر تورم را برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال بازدهی بهتر در یک محیط تورمی هستند، پیشنهاد می‌کند.
نظرات کاربران