جریان پرقدرت ورود سرمایه به ETFهای اتر و افزایش بی‌سابقه تعداد اعتبارسنج‌ها نشان می‌دهد که اتریوم همچنان در کانون توجه سرمایه‌گذاران سازمانی قرار دارد.
اتر (Ether) پس از رسیدن به سقف قیمتی خود در سال ۲۰۲۵، بیش از ۷ درصد کاهش یافت؛ این در حالی است که صف خروج اعتبارسنج‌ها (Validators) و سرمایه‌گذاران برای برداشت توکن‌های استیک‌شده به بالاترین سطح در ۱۸ ماه گذشته رسیده است.
بر اساس گزارش اوراستیک (Everstake) در روز چهارشنبه ۲۳ جولای، تعداد اعتبارسنج‌هایی که قصد خروج از سیستم سهام‌گذاری اتریوم را دارند، طی روزهای اخیر به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافته است.
طبق داده‌های پلتفرم ValidatorQueue، درحال‌حاضر بیش از ۶۴۴٬۰۰۰ واحد ETH به ارزش تقریبی ۲.۳۴ میلیارد دلار در صف خروج قرار دارد و زمان انتظار برای برداشت به ۱۱ روز رسیده است.
وضعیتی مشابه در ژانویه ۲۰۲۴ نیز مشاهده شد؛ زمانی که قیمت ETH در نیمه دوم ماه با کاهش ۱۵ درصدی مواجه شد.
گرچه برداشت (Unstaking) دارایی می‌تواند نشانه‌ای از آمادگی برای فروش باشد، اما این تنها سناریوی ممکن نیست.
اوراستیک تأکید کرده که این روند نشانه ترس یا فروپاشی نیست؛ بلکه بیشتر یک تغییر ساختاری است و احتمال می‌دهد بسیاری از اعتبارسنج‌ها با هدف بهینه‌سازی، تعویض اپراتورها یا انتقال دارایی‌ها به ساختارهای نوین‌تر، از سیستم خارج می‌شوند، نه برای ترک دائمی شبکه اتریوم.
بااین‌حال، این احتمال نیز مطرح است که بخشی از سرمایه‌گذاران در حال برداشت سود هستند و برخی از اعتبارسنج‌ها نیز برای فروش دارایی‌ها آماده می‌شوند؛ موضوعی که می‌تواند منجر به فشار فروش کوتاه‌مدت و در نهایت اصلاح قیمتی شود.
در همین حال، علی‌رغم افزایش چشم‌گیر صف خروج، بیش از ۳۹۰٬۰۰۰ واحد ETH به ارزش تقریبی ۱.۲ میلیارد دلار در صف ورود (Entry Queue) قرار دارد. بنابراین، خالص دارایی در حال خروج حدود ۲۵۵٬۰۰۰ واحد ETH برآورد میشود.
صف ورود از اوایل ژوئن ۲۰۲۵ افزایش محسوسی داشته است؛ درست از زمانی که شرکت‌هایی نظیر شارپ‌لینک (SharpLink) و بیت‌ماین (Bitmine) شروع به خرید و انباشت گسترده ETH کردند. بیشتر شرکت‌های سرمایه‌گذاری استراتژیک اعلام کرده‌اند که هدف‌شان از این خریدها، استفاده از فرصت سهام‌گذاری مجدد (Restaking) برای کسب بازده بیشتر است.
تعداد اعتبارسنج‌های فعال شبکه نیز به بالاترین سطح تاریخی خود رسیده و اکنون نزدیک به ۱.۱ میلیون اعتبارسنج در حال فعالیت هستند. در مجموع، حدود ۳۵.۷ میلیون ETH معادل نزدیک به ۳۰ درصد از عرضه کل این دارایی در حالت سهام‌گذاری قرار دارد.
در سوی دیگر، ETFهای اسپات اتر (Ether Spot ETFs) در ایالات متحده طی شش روز معاملاتی اخیر، بیش از ۲.۵ میلیارد دلار ورود سرمایه داشته‌اند؛ آن هم در شرایطی که هنوز ETFهای مبتنی بر استیکینگ تأیید نشده‌اند.
هنریک اندرسون (Henrik Andersson)، مدیر سرمایه‌گذاری شرکت آپولو کپیتال (Apollo Capital) در گفت‌وگو با کوین تلگراف (Cointelegraph) اعلام کرد:
در سه ماه گذشته، بیش از ۸ میلیارد دلار از طریق پل‌های دیفای (DeFi Bridges) به شبکه اصلی اتریوم تزریق شده است. این جریان سرمایه همراه با افزایش محسوس در ETFهای اتریوم، در حالی‌که ETFهای بیت کوین خروجی داشته‌اند، نشان‌دهنده افزایش تمایل سرمایه‌گذاران نهادی و کاربران آنچین به شبکه اتریوم است.
نظرات کاربران